Профили риска стратегий
Один и тот же взгляд на рынок можно собрать по-разному — и риск у каждой конструкции свой. Ниже: форма результата, где начинается убыток и когда конструкция уместна. Расчёты — на один контракт, без комиссий.
Лонг-колл
Когда: ждёшь роста и хочешь ограничить риск.
- Убытокограничен премией
- Результатне ограничен
- Безубытокстрайк + премия
- Маржане нужна
- Слабое местовремя и волатильность
Лонг-пут
Когда: ждёшь падения и хочешь ограничить риск.
- Убытокограничен премией
- Результатдо нуля цены актива
- Безубытокстрайк − премия
- Маржане нужна
- Слабое местовремя и волатильность
Стрэддл (покупка)
Когда: ждёшь сильного движения, но не знаешь направления.
- Убытокдве премии
- Результатне ограничен в обе стороны
- Безубыткистрайк ± сумма премий
- Маржане нужна
- Слабое местонужно движение больше суммы премий
Стрэнгл (продажа)
Когда: ждёшь, что цена останется в диапазоне.
- Результатограничен премией
- Убытокне ограничен
- Безубыткиput − премия / call + премия
- Маржанужна
- Слабое местовыход за границы диапазона
Вертикальный спред
Когда: умеренный взгляд, нужен ограниченный риск.
- Результатограничен премией
- Убытокширина спреда − премия
- Безубытокнижний страйк + премия
- Маржаравна максимальному убытку
- Слабое местомало места для манёвра
Бабочка
Когда: ждёшь узкий диапазон вокруг центра.
- Результатширина крыла − премия
- Убытокпремия
- Безубыткивнутри крыльев
- Маржаограничена, спредовая
- Слабое местоузкое окно результата
Профили риска — это форма сделки, а не прогноз. Одна и та же ставка «вырастет» может быть коллом (риск = премия) или кредитным спредом (риск = ширина минус премия): результат разный, и выбирать нужно по тому, какой убыток вы готовы принять. Ничего из этого не является инвестиционной рекомендацией.